导读先重点发展交叉汇率期货产品，然后在上海自贸区试点人民币外汇期货产品，同时研发人民币兑周边货币的期货和人民币汇率指数期货产品

　　外汇期货产品的分类和发展路线

　　外汇期货产品分为三类：一是交叉汇率期货产品，如美元兑欧元等不涉及人民币的期货；二是人民币外汇期货产品，如美元兑人民币、人民币兑卢布等期货产品；三是人民币汇率指数产品。结合我国现行的外汇管理制度，外汇期货产品的发展路径应如下：先重点发展交叉汇率期货产品，然后在上海自贸区试点人民币外汇期货产品，同时研发人民币兑周边货币的期货和人民币汇率指数期货产品。

　　标的市场化和市场需求是衡量外汇期货产品成功推出可能性的重要指标。标的市场化程度越高，并且市场需求越大的外汇期货产品，是我们重点努力的方向。各类产品中，标的市场化程度最高的是交叉汇率期货，其次是人民币汇率指数期货，而市场需求最大的是交叉汇率期货和人民币外汇期货。交叉汇率期货产品推出的制度阻力最小，也拥有很大的市场需求，容易获得成功。并且，人民币还未完全实现国际化和市场化，个人和企业结售汇仍然受到实需原则制约，现在推出人民币外汇期货还存在政策协调和制度配合的困难。

　　我国应先以交叉汇率期货产品为试点，积累经验，逐步发展外汇期货市场，它既符合我国改革开放的惯例，也是坚守底线思维、确保金融创新风险“可控、可测、可承受”的基本要求。然后，适时开发人民币外汇期货，在上海自贸区率先试点美元兑人民币、欧元兑人民币等外汇期货产品，并按照“成熟一项，推出一项”的原则研发人民币兑金砖国家货币的外汇期货产品。同时，我国还可以研发人民币汇率指数的期货产品。

　　……（全文请阅读《中国金融》印刷版2014年第24期）

　　作者单位：武汉大学经济与管理学院金融系