外管局昨天公布的数据显示，2014年9月银行结售汇逆差163亿美元，较8月的8亿美元逆差额大幅扩大超20倍，创下有数据记录以来单月最大逆差额。南都记者综合采访获悉，随着人民币升贬预期分化，以及对外投资扩大，企业更多持有外币，跨境资金流动将由之前的净流入转为进出平衡，而我国过于庞大的外储亦将回落，外管局的数据显示，外储余额三季度减少1000亿美元。

　　企业结汇少购汇多

　　外管局昨天公布的数据显示，2014年9月银行结售汇逆差163亿美元，较8月的8亿美元逆差额大幅扩大超20倍，创下有数据记录以来单月最大逆差额。其中，9月银行代客结售汇逆差482亿元人民币，逆转此前顺差走势；银行自身同期结售汇亦为逆差523亿元人民币，较上月扩大，但略低于7月创下的一年来最大逆差水平。

　　对此，外管局国际收支司司长管涛在新闻发布会上称，在人民币汇率双向波动、国内外经济金融环境错综复杂的情况下，企事业单位延续了增加外汇存款、减少外汇贷款和对外负债的财务调整，外汇市场上出现少量的供不应求，在数据上体现为资金流出。

　　“此前很长时间里结售汇顺差一直在收窄，9月份出现高额逆差，其实是量变引起质变。”招商银行金融市场部高级分析师刘东亮[微博]接受南都记者采访分析，主要原因在于企业的结汇意愿降低，不再积极将外汇换成人民币，而是选择持有外汇资金。这是由于人民币单向升值时代结束而双向波动加强，企业对人民币升值预期有疑虑，担心贬值。此外，我国对外投资规模不断扩大，导致购汇增多。

　　外管局公布的数据亦显示，衡量企业和个人结汇意愿的银行代客结汇占涉外外汇收入的比重(即结汇率)总体下降，由一季度的77%降至二季度的68%，三季度为69%；衡量购汇动机的银行代客售汇占涉外外汇支付的比重(即售汇率)呈上升态势，由一季度61%升至二季度69%，三季度为70%。

　　不仅如此，从远期结售汇数据来看，上述趋势还将持续。前5个月，远期结售汇签约连续顺差，但月均顺差规模由1至2月的240亿美元降至3至5月的17亿美元。随后的6至9月份，远期结售汇顺差和逆差交替出现，但绝对规模均不大，月均逆差6亿美元。

　　外储减少将是趋势

　　同时，上周公布的央行[微博]数据显示，9月末外汇储备余额为3 .89万亿美元，而二季度末为3 .99万亿美元，意外回落1000亿美元，为九个季度来首次减少。

　　对此，外管局解释，主要原因是美元汇率在国际市场上走强引起的汇率折算变化。今年三季度，美元指数上升7 .7%。“目前我国外储约70%是美元资产，30%是欧元、日元等外币以及黄金等资产。”中银香港高级经济师黄少明接受南都记者采访表示，美元升值，则其它货币相应贬值，以美元计价时则总额相应回落。但这些折算造成的余额变化只是账面的估值变化，并不是实际的损失，也不会有实际的跨境资金流动。

　　此外，从银行结售汇数据看，三季度逆差160亿美元，这亦在一定程度上导致外汇储备余额回落。管涛还指出，目前外资从中国房地产市场流出的势头并不明显，“外汇储备家底充实，跨境资金流动出现波动也是可以承受的。”

　　耶鲁大学金融学教授陈志武[微博]接受南都记者采访表示，我国的外储确实早就太多，没有理由继续增加，相反减少对经济金融更健康。目前我国境外投资已大大加速，尤其企业在非洲、拉美等加快了投资速度。而且，人民币升值的预期明显发生很大变化。此外出于种种考虑，很多家庭和企业进一步调整境内外的资产组合。“这些趋势会继续，从而对外汇管制和资本账管制构成压力，加上官方思路的改变，使之松动，而外汇市场趋向平衡。”

　　采写：南都记者 辛灵