《经济参考报》：上半年人民币出现一波贬值，最近人民币又有所走强，您认为这背后的主导因素是什么？

　　丁志杰：2014年的人民币汇率走势和往年有很大不同。到目前为止，人民币总体是走弱的，这种走弱体现在两个方面，一是人民币贬值的时间多于升值的时间，二是现在的汇率水平比年初也要低。总体来看，显示了双向波动的特征。

　　今年3月15日，央行[微博]宣布银行间即期外汇市场人民币对美元交易价浮动幅度由1%扩大至2%，这一事件成为今年汇率的重要转折点。一方面，汇率波幅加大使得人民币贬值潜在空间有所扩大，美元空头为了消减风险从而开始平头寸，这也引发了人民币的走弱。另一方面，一季度G D P增长率为7.4%，低于预期，也引发了市场的看空情绪。综合二者，人民币进入到2011年以来周期最长的一轮贬值。

　　7月份以来，伴随着美元空头头寸的结束，人民币汇率开始回稳，随后，人民币出现小幅反弹。值得注意的是，这时人民币对美元汇率的走强，发生在美元指数强势反弹以及亚洲周边国家对美元纷纷走弱的背景下。这背后主要的推动因素也有两个，一是二季度以来的经济数据显示经济回稳，且贸易顺差在扩大。二是从国际上来看，由于地缘政治风险风险频发，人民币由于汇率稳定而成为重要的避险货币币种。

　　《经济参考报》：您如何判断未来人民币的走势？

　　丁志杰：今年到目前为止的汇率走势反映出人民币汇率已经大体上趋于均衡。

　　展望未来，在第四季度，人民币还将是趋于震荡的行情，不会出现明显的升值和贬值。估计到今年年底，人民币汇率对美元的汇率水平可能和年初大体差不多。目前，中国经济下行压力还未消除，这些因素反映在汇率上就是震荡行情。

　　人民币不存在大幅升值的基础，但是人民币还会是相对强势的货币。尽管今年中国经济进入换挡爬坡转型期，经济结构的调整必然会带来短期的经济风险和经济压力。但是真正解决这些风险问题的过程也为未来进入新常态或者说新的发展阶段提供了很重要的条件。以一个季度或是某几个数据对中国经济产生悲观，是看得太短期了，这恰恰是未来中国经济发展质量改善的条件和前兆，也正是支撑未来人民币稳定乃至走强的基础。

　　人民币进入相对均衡阶段，将有升有贬，但这不意味着汇率就在目前的水平波动，它还会有一个趋势，而且走强的可能性更大，突破6只是一个时间问题。(下转第三版)