美联储即将迎来权力交接时刻。
当地时间1月6日晚，如果不出意外，现任美联储副主席珍妮特·耶伦（Janet
Yellen）将通过美国参议院投票，正式确认为下任美联储主席，并于今年2月份走马上任。此前，耶伦已经通过参议院小范围投票。
而经历了2008年金融危机及其复苏周期的现任主席伯南克，将于1月底正式卸任。这位以学术见长的主席在上周五下午的演讲中，罕见地谈起自己的8年主席任期，被外界解读为一份难得的非正式卸任报告。
随着主席人选更迭的迫近，美联储即将面临公开市场委员会（FOMC，美国货币政策的决策机构）选举成员的全面大换血，更使得市场对今年美国金融监管以及货币政策等的担忧更甚。
“耶伦的领导毫无疑问面临更大的挑战。”美银美林全球经济体联合主管伊桑·哈里斯（Ethan
Harris）在接受本报记者采访时表示，“选举成员的变动将无疑给市场带来更多的噪音。”
挑战：FOMC选举成员大换血
耶伦这位身材瘦小的犹太女经济学家，将成为美联储历史上第一位女性主席。不过，她从伯南克手上接过的这个美联储，可谓是个“烫手山芋”。
2014年美联储必然将经历一个多事之秋：从1月份开始进行的资产购买缩减计划有望到年底前彻底结束，此间FOMC每一次议息会议对缩减的决定，都将成为市场动荡的风险时间窗口；失业率下降一旦超过预期，如何在伯南克的基础上继续把握“前瞻指引”的作用，为长期零利率政策设定市场期待也将考验耶伦的功力；与此同时，一旦目前市场对于今年经济将更快复苏的期待没有达成，耶伦领导的美联储所将担负的压力则会更大。
由于此前保持一贯谨慎低调的作风，外界对耶伦的政策方向与领导能力的判断不甚明朗。
耶伦继任的好处是，市场认为其将继续伯南克的鸽派政策，这对于长期鸽派领导下的美联储政策稳定性是一桩好事。
“耶伦显然与伯南克更加意气相投，能够更好地持续目前美联储的政策方向与时间表。”银冠（Silvercrest）资产管理公司董事总经理迈克尔·杜宾（Michael
Dubin）告诉本报记者。
但问题是耶伦也许比伯南克更加保守。哈里斯认为，从耶伦此前在美联储历次公开文件中的表现来看，她比伯南克的鸽派程度更深，这可能会在美联储内部引发更多争议，“尤其在失业率问题上，耶伦对于升息的预期门槛恐怕会在5.5%甚至5%左右。”伯南克领导的美联储日前表示，失业率大幅低于6.5%时才会考虑升息的问题。
更会让耶伦感到麻烦的是，2014年年中，FOMC将经历选举委员的大换血，共有9个选举委员职位面临更替。其中至少有两名持鹰派政策意见的人物将进入选举委员会，为议息会议的结果带来更大的不确定性。
FOMC的选举委员会共有12个席位，由美联储的7个执行委员、纽约联储主席以及其他11个地方联储主席中的4个每年轮流担任。在2014年即将担任选举委员的地方联储主席中，费城联储主席查尔斯·普罗索（Charles
Plosser）与达拉斯联储主席理查德·费什尔（Richard
Fisher）是著名的鹰派人物。此外，原先7人执行委员中除了已经离任的一个职位空缺以外，杰罗姆·鲍威尔（Jerome
Powell）的任期将于今年1月底到期，萨拉·瑞斯金（Sarah Raskin）可能将因为接手财政部的职位而离任，杰里米·斯坦（Jeremy
Stein）也有可能回归其在哈佛大学的教职，现任主席伯南克则明确表示1月底将离任。
压力：伯南克的继任者还是改革者
外界更为注意的是，耶伦将会如何继承或改变伯南克8年任期内的“遗产”。由于目前经济学界与市场对伯南克任期的褒贬不一，这使得他们对于新一届美联储领导层的政策方向更为敏感。
在当地时间上周五下午的美国经济学会年会的演讲上，伯南克为自己做了一个非正式的总结报告，其重点强调的内容或有望成为耶伦领导下的美联储继续走的道路。
伯南克认为自己在推进美联储的透明度和可信度方面做了许多努力：包括推出美联储季度经济预期小结（SEP）、明确2%的通胀目标以及失业率门槛，每个季度举行记者招待会阐述政策观点等。
不过，这些创举也遭到了批评声音。哈里斯认为，通过这些措施增加透明度是其聪明之处，但是公布太多委员会讨论的不同意见细节会使市场感到困惑，不利于美联储管理期待，同时公布6.5%的失业率门槛导致市场不稳定，是伯南克任期内犯的一个错误。他表示，“这方面耶伦没有太多的选择，她只可能要求更低的失业率门槛。”
同时，伯南克认为美联储在2008年金融危机之后开始做出的各类救市举动，包括寻求资产购买以及前瞻指引等非常规货币政策，取得了良好的收效。
“伯南克完全将美国从悬崖边拉了回来。”杜宾表示，“在华盛顿方面（财政）政策缺席的情况下，伯南克保证了金融系统避免崩溃。”
这实际上为耶伦第一年的工作设定了一个更高的标准：由于2014年市场预期经济复苏过程中的逆风减少，财政预算协议也在去年末得以推进，耶伦势必需要做得更好以推进复苏，而不将再有这些“借口”。（编辑
李艳霞）