33家做市商亮相 人民币汇率加速自定义_顶尖财经网

33家做市商亮相 人民币汇率加速自定义

加入日期:2011-1-11 14:23:19

  经济观察报 记者 欧阳晓红 2011年的第一个交易日,中国外汇交易市场迎来了自2005年国家外汇管理局(下称外管局)在银行间外汇市场引入做市商制度之后的第二次变革。

  这一天,外管局新核准的33家做市商在银行间市场集中亮相。

  据悉,外管局此举旨在突出强调远期掉期市场的交易活跃度,提高人民币外汇市场流动性,促进人民币价格发现效率,人民币汇率价格将更具“自主性”。

  新增7家做市商

  细观这份银行间外汇市场做市商名单会发现,按照外管局口径:26家即期做市商、18家远期掉期做市商、7家及12家即期尝试做市商和远期掉期尝试做市商;这其中,不具备远期掉期做市商资格的8家银行又自动成为尝试远期掉期做市商;但总体上,新增了7家即期尝试做市商,加上此前26家做市商,现在共有33家做市商。

  “这其实不是扩容,未分层次之前,原来的做市商可以做不同类别的业务,如除了即期之外,还可以做远期掉业务。”一位商业银行交易员说,“但执行新规后,有8家不符合条件的银行就只能做即期业务了。”

  一位中行外汇交易员称,原有做市商格局已经形成,新规未必就会造成新的竞争态势,只能是更为筑固现有局面。

  在这位交易员看来,综合类做市商的准入门槛很高;如最近两个年度全行资本充足率达到10%以上或最近一个年度全行资本充足率达到11%以上等8种必要条件;而未细分类之前,其几乎就是综合做市商的类别。但在外管局眼中,完善做市商制度降低了尝试做市商的门槛。

  如尝试做市商只要求“取得银行间外汇市场会员资格两年(含)以上的银行类金融机构;最近一个年度全行资本充足率达到8%以上”等4种基本条件。

  “我们等于是建立了一种优胜劣汰的做市商机制。”一位外管员人士说。他解释,具体做法是,比如几乎所有商业银行都能满足尝试做市商要求,即任何一家商业银行都可以申请尝试做市商资格,符合条件后再逐次升级,如由尝试做市商升为做市商,再升为两种资格的做市商,最后是升级为最高级别的综合做市商。

  与此同时,如果一家做市商日后测评中不符合要求的话,则会逐步降级,至尝试做市商,甚至是“出局”。

  因为具备双重做市商资格的18家做市商大多是大型国有商业银行、股份制银行,包括工、农、中、建,以及交行、中信、国开行等,还有诸如渣打、花旗、汇丰、德意志等7家外资银行。

  一位外管局人士解释,之前的26家备案时给予的也是即期做市商资格,只不过它们在远期掉期市场还具备双向报价功能;新规出来后,这26家做市商大部分保留了远期掉期双向报价资格。

  在上述人士看来,新规对原有做市商没有太大的影响,细分层次的原因在于提高远期掉期市场的活跃度,刺激做市商的竞争性,提高其激励机制;而对于尝试做市商门槛的降低又利于提高市场竞争性。

  变化

  有了33家做市商的银行间外汇市场将会发生哪些变化?外汇交易中心公布数据显示,1月6日,人民币对美元中间价报6.6322,较前一交易日再次走弱27个基点;但对非美货币均悉数走强,而即期询价交易系统,人民币对美元收盘价报6.6265,较上日收盘价走跌75个基点。

  1月5日,美国公布的经济数据表现强劲,由此,市场对美国经济前景充满乐观,美元上行获有力支撑。

  就在1月5日,人民币对美元中间价报6.6295,结束了“十连升”。一位银行交易员说,人民币连续近两个交易日的走弱完全是市场因素,倒是之前的“十连升”似乎超出了市场层面的作用,或更多反映了某种政策意愿。

  银河证券首席经济学家左小蕾认为,去年底的人民币连续升值可能是迫于某种压力;理认上,对订单企业而言,年初升值,利于其锁定风险;但升值逻辑并不清楚;总之,如果人民币对内贬值,对外升值的话则存在一定问题。

  国信证券高级分析师崔嵘认为,鉴于美国经济逐步向好的判断,2011年美元走强将是大概率事件。

  问题是,近两天的外汇交易是否因为做市商机制的变化而有影响呢?

  一位银行交易员说,目前看无甚大的影响,毕竟格局已定;倘若要达到监管层所希望的远期掉期活跃度与流动性要求,可能需要一个过程。在其看来,只有当央行对市场的掌控游刃有余之时,才会扩大汇价浮动幅度,从而推动汇率变动更自由的权利。

  人民币汇率弹性增强

  也因此,这次的人民币做市商制度的完善被央行赋予了更深层次的含义。

  美国注册金融分析师汤新宇说,人民币国际化背景下,作为配套的国内资本市场、外汇交易市场都需要使之活跃、发达起来。

  现在,“如果说外汇即期市场有了足够的流动性之后,还需要鼓励远期掉期市场,使其有足够的深度,而只有参与主体多,且交易量大,更为市场化之后,交易主体才能少支付一些手续费,这个市场才具有吸引力。”汤新宇说。

  回眸2005年8月央行初次宣布“放开外汇远期交易业务,启动人民币与外币掉期业务”,此举被视为是人民币汇改的配套措施。

  但是,看起来,目前远期掉期市场的流动性没有被充分调动起来,相比较即期市场而言,较为平静。

  “分类新规就是为了避免银行获得做市商资格之后,一劳永逸享受;显而易见,即期市场的流动性、活跃程度已经够了,但远期掉期交易还不够活跃。”一位外管局人士说。

  现在,外汇交易中心在开市前向做市商询价,把最高和最低报价去掉,加权平均得到当日人民币对美元汇率中间价。逻辑上,外币对人民币中间价是做市商们集体“拍板”的结果。

  诚然,囿于各种客观因素,做市商可能还无法定夺中间价;人民币汇率波动幅度、升值进程等,仍取决于央行对外汇改革进程的把握和对市场形势的判断。

  在专家看来,外管局首次引入做市商制度的背后赋予了人民币汇率改革的使命。一位政府官员坦言,此举也是 “一盘子金融改革布局计划”中的一步棋。不管怎样,“至少央行刻意推进远期掉期交易活跃度,加大做市商激励机制的二次改革透出推进汇率‘自主’的信号,而各种内外复杂因素交织背景下,人民币汇率正在步入特殊时期。”业界人士分析。

编辑: 博客:linhongyu 来源:
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